来源：雪球App，作者： 孙启方，（https://xueqiu.com/1985811907/321648527）
（ 写在2025板发表之前：正如闲大所说，“投资就像生物进化一样，就是一个不断学习、进化的过程，在这个过程中，随着自己知识的复利增加，进而让自己的财富复利增长”。所以，不断地阅读学习，已然成为我自己老年生活方式、投资方式、学习方式和训练思想方式的一部分，而且越来越是很重要的一部分。自己的投资心得也必然是一个开放的不断充实改进的心得，故2025年我会将之前的有关投资心得改进后重新分享给有缘的朋友）。
正文： 参与股票市场，首先就应该弄懂股票是何物，从源头上知道它的价值何在，弄明白我们为什么要买股票？
股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上它所代表的是上市公司资产的一部分。股票市场实际上是依附于实业生意的股权交易场所。买股票就是买公司，每天不断跳动的股票价格只是幻象，透过价格看到背后公司的生意才是本质。每只股票后面都是一家公司，我们买了这家公司的股票，就成为了这家公司的股东。股票真实的价值就来至于股票背后公司产生的盈利，没有盈利的公司早晚会死掉。
股票就像地契代表土地一样，它是有内在价值的，当我们购买股票时，我们实际上是入股上市公司，你持有的股票数量越多，你从企业的受益就越大。我们购买某家公司的股票时最重要的是，你得弄清楚这家公司到底是如何经营赚钱的以及赚钱能力强弱。脱离公司基本面研究的炒股毫无规律可言，就是一场赌博。
股票收益的本源最终还是来自公司本身创造的现金流，投资股票所获得的收益，实际上是我们对所投资公司的管理层和员工经营成果的分享。如果你占有1%的股份，假设它是个100亿盈利的公司，1个亿的盈利就是你应该获得的，这是股票投资获利最基本的原理。这和经营实体公司的道理完全是一样的，就是入股参与一门生意，生意赚钱了股东必然有收益。
投资股票比我们参与个人合伙生意更安全，收益更有保障。因为上市公司的经营和利润的分配是由国家专设的监管部门（证监会）进行专门监督管理，相较我们个人几个人在一块做合伙企业，上市公司更正规、更安全，进行乱搞胡搞的概率更低。
买股票就是买进一家公司的股权，决不可将股票作为赌价格涨跌的筹码。这是投资股票需要理解的第一性原理，是指导我们股票投资的思想理论基础。许多价值投资大师的理念、思想和方法都是在这个第一性原理的基础上推导或衍生出来的。
买股票就是让优秀的企业家替我们打理生意，这比我们自己管理生意会效益更高，更有保障。企业好你的投资就会好，企业盈利了你是可分享利润的。股票是一种最理想的投资方式，你买了好企业的股票就等于你搭上了好企业的顺风车，如果你投资的这家上市公司生意经营的不好了，你还可以很容易的退出，而不必承担企业经营的风险。例如，有人担心自己买的股票，如果其公司退市破产会血本无归。不错，这与入股其他合伙生意一样，会有血本无归的可能性，但投资股票血本无归的概率要远小于个人合伙生意。因为，一是上市公司比个人合伙生意要成熟稳定的多，破产的概率比个人合伙生意要小的多；二是上市公司依法上市后，公司必须每季度都要依法向社会公开财务状况，如果财报显示盈利能力逐渐变差，直致变为严重亏损，这就是有可能被退市的先兆。而我们只要发现某公司盈利能力变差就及早退出了，根本不可能等到它连年亏损被退市还在持有它的股票（注：如果你真的愚蠢到做最后的接棒者，那你还真的会血本无归）。如果你投资实业则不可能这么容易的退出，这正是投资股票优于自己做实业的地方之一。
企业是社会经营活动的实体，整个社会经济体就是由一个个企业组成的。企业是创造社会财富的源泉，随着企业经营活动的持续，企业在不断为社会创造财富的同时也使自己股东的财富不断增长。我们会看到，进入世界财富排名榜的人全是公司股份持有者，而鲜有收藏家、画家和赌徒。
买股票既是个人通过投资企业分享社会的财富，同时也是个人通过企业为社会创造财富的善举，是一个有别于传统体力劳动的既利己更利社会的高尚、干净而儒雅的生财致富之道。可能有人会说投资股票就是不劳而获，损人利己的行为，这完全是错误的理解。因为我们将自己的闲钱换成优质公司的股份，实际上也是我们借助公司这个载体把自己的闲钱转换成了社会生产力，为社会做贡献。而我们在为社会做贡献的同时还可以夜夜安寝，高枕无忧的做“甩手掌柜”，享受“老板”的利益。所以，投资股票是利国、利民、利他又利己的善举和美德，而绝不是不劳而获的损人利己者。股票投资也是一门科学，它能帮助我们从与自己不相交的领域中取得良好的收益。
股票背后的公司是一种不断为社会下蛋增值的“母”资产。投资股票就会使你的资金也变成了会下蛋的“母”资产，跟随企业复利增长。这样使你的资金就变成了有内生动力的资本，而不再只是资金了。相比之下，在当代的中国从整体上来看，懂得股票投资的人就有了劳动和资本两个赚钱的途径，而不懂得股票投资的人只有劳动这一个赚钱途径。前者相对后者会越来越富有，而后者相对前者会越来越贫穷。
股票市场的本质功能是资金与企业的直接对接变成资本（即资本=资金+企业家能力）。股市存在的根本意义和正能量就在于集大家的闲钱给“任正非、曹德旺、董明珠们”，支持他们努力工作，引领科技发展、创造社会财富，从而形成“马态效应”，达到优化社会资源配置的目的。无论我们每一个人买股票的动机是什么，但其最终的结果却都是为社会财富的增加做出了自己的一份供献。这就像工人、农民，面包师、理发师、律师等，虽然他们工作的动机都是为了自己赚钱，但最终产生的结果却都是有利于社会的。社会上某些把股票投资称为不劳而获的言论，完全是对社会经济发展的本质不了解的表现。
股票市场对于我们普通老百姓来讲，它最大的好处就是为我们提供了可以成为那些成功企业“合伙人”的机会。如果没有股票市场，成功企业的“合伙人”这样的好事就不可能落到我们这些普通老百姓的头上。所以，股票投资的最大功能，首先是为社会作贡献，其次是使投资者个人除工作劳动挣钱外，又找到了使财富增加的另一个途径。比如，如果茅台不上市，我们怎么可能会有成为这样一个名牌白酒公司股东的机会呢？可惜在现实的股票市场中，能够愿意这样理解股票的人却不多，大多数人把股票当作赌涨跌的筹码，这也正是大多数人在股市中亏钱的主要原因。
股票既有“企业属性”又有“市场属性”。正如格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所述：“持有上市公司股份的人实际上具有双重身份，并且他可以在两者之间有选择的加以利用。一方面，他的地位类似于非上市公司的合伙人，可以从企业的利润中获利（注：此为企业属性）；另一方面，投资者持有一纸证书，他可以通过股票市场在不同的时期按不同的价格随时将其卖出，随之再买入另一家公司的股票”（注：此为市场属性）。显然，投资股票比投资私人合伙生意更具灵活性和盈利保障性。
在中国股市，中国最好的企业大部分集中在上市公司，它代表着中国最先进的生产力，是社会上最赚钱的一批企业。比如在中国大大小小有5000多万家企业，而上市公司只有四五千家，实属万里挑一。对于主流社会人群，无论是工薪一族，还是普通个体工商户，由于能力、知识、经历、关系、行业、资金等种种限制，亲自创立一个伟大企业的可能性极其有限，比如建立一个像茅台的高端白酒企业、一个胜过恒瑞医药的医药行业龙头老大、一个超过阿里巴巴的互连网电商平台等成功的企业，这些对于常人而言几乎是不可能完成的任务。但是，现在由于股票市场的出现，我们却可以通过买进上述这些企业的股票而搭上这些企业的快车，成为它的股东，来间接实现自己做生意、办企业发财的梦想，而不再是传统意义上那种一定要亲自去买地、办公司、租门面开超市、饭店等才算是做生意的思维模式。
买股票就是投资于运行系统已经很完善的成功企业。上市公司实际上是众多企业中万里挑一的已成功的商业赚钱系统，公司未来能赚更多的钱，我们自然也会跟随公司赚钱，这就是股票投资的本来函义。这也是股市诞生和能持续发展的第一性原理，这正是股市的本质和根基所在。假设公司从来没有产生利润的功能，股票市场就不可能产生，再假设从现在开始上市公司全部失去了产生利润的功能，现在的股市就会消亡。
实际上，投资股票也是在借用优秀企业家的大脑和资源，是一种借用他人智慧坐等收钱的高级工作。一旦用自己的钱买入优秀公司的股票，就意味着普通人瞬间变相的升级成为了老板，那些最能创造价值的商业精英就是在为你打工。在这个过程中，你只不过是对你用不着的闲钱进行了充分利用，让死钱变成了钱生钱的活钱，让钱为你工作而已。这实在是一个特别划算但还尚未被普通大众普遍认知的大好事。与许多生意相比，投资股票是一项观点创造价值的生意。巴菲特：“如果你找不到一种睡觉时还能赚钱的方法，你就只能一辈子工作”，说的就是这个道理。
股票是能够产出现金流的生产性“母”资产。母鸡有一生二、二生四、四生八……的复利功能。同理，公司能够利用自身的现金流进行再投资扩大生产，继而产生更多的现金流，从而形成巨大的复利效应。比如，我们30岁时投资10万元买入ROE长期维持在20%以上的公司，看上去这与高利贷动轧月息3分相比很不起眼，但只要我们能持有30年到60岁退休的年龄，我们的10万元资产就可确定性的增值到2373万元。这样到时候你还会老来穷吗？还会怕退休金不够用吗？可以说，这是一个比国家正在推行的《个人养老保险》还要优的“股票养老保险”（致于如何找到ROE能长期维持在20%的公司，我会在以后的文章中慢慢给大家介绍）。这就是往往被很多人忽视的“母鸡”资产的复利效应，在复利的数学公式中，本金和收益率还只是乘数，而时间是指数。
股票资产与收藏黄金、玉器、钻石、艺术品等不产生现金流的非生产性资产是有重大区别的。对于黄金、玉器、钻石、艺术品等一类东西，持有者是否能获得回报完全取决于下家出价的高低，而股票资产是产生自由现金流的资产，持有者的回报主要来源于企业自由现金流的折现值。
持有产生现金流的“母”资产与持有不产生现金流的资产，其结果是有重大不同的。据统计：从1964年到2014年的50年间，计入股息在内，美国标准普尔500指数的累积回报率为11000%。但同期内，美元的购买力却损失了87%，意味着2014年的1美元相当于1964年的13美分。据此，我们不难看出股票这种生产性资产积累财富的能量是巨大的，在各类资产中它是第一类高增值性资产，而现金、黄金、钻石、玉器之类的资产，长期来看剔除通胀后则是会贬值缩水的资产。
总之，长期持有优质上市公司的股票资产是普通老百姓实现财富自由的最佳途径。